Por que China039s Currency Tangos With The USD É preciso dois para tango, mas, a menos que ambos os parceiros se movam em perfeita coesão, uma sequência de manobras graciosas pode ser reduzida a uma série de movimentos desajeitados. Esta última descrição parece ser particularmente útil quando se trata de explicar as mudanças entre o yuan chinês e o dólar dos EUA, graças à recalcitação da Chinesa sobre o tema da apreciação do yuan e a relutância dos Estados Unidos em ser um parceiro neste tango de moeda. Um grande negócio está em jogo aqui. A questão contenciosa da reavaliação do yuan tem implicações não apenas para as duas maiores economias mundiais e para a economia global, mas também para o seu bem-estar pessoal por meio do seu potencial impacto em suas despesas, investimentos e talvez até perspectivas de emprego. Um milagre econômico China iniciou sua transição para uma potência global em 1978, enquanto Deng Xiaoping inaugurou reformas econômicas abrangentes. Nas três décadas de 1980 a 2010, a China alcançou um crescimento do PIB com uma média de 10, no processo que tira metade de 1,3 bilhão de pessoas da pobreza. A economia chinesa cresceu cinco vezes em dólares de 2003 a 2017, e em 9,2 trilhões, foi facilmente a segunda maior economia do mundo no final desse período. Mas, apesar de uma trajetória de crescimento lento que viu a economia expandir em apenas 7,7 em 2017, a China parece estar no bom caminho para superar os Estados Unidos como a maior economia mundial em algum momento na década de 2020. De fato, com base na paridade do poder de compra - que se ajusta às diferenças nas taxas de câmbio - a China pode ultrapassar os EUA já em 2017, de acordo com um relatório sobre as perspectivas de crescimento global a longo prazo lançado pela Organização de Cooperação e Desenvolvimento Econômico em Novembro de 2017. (Note-se que tais estimativas de alta sobre as perspectivas de crescimento de longo prazo da China são vistas com considerável cepticismo por um número crescente de economistas e observadores do mercado). O crescimento rápido da China desde a década de 1980 foi alimentado por exportações maciças. Um pedaço significativo dessas exportações vai para os EUA que ultrapassou a União Européia como o maior mercado de exportação da China. A China, por sua vez, foi o segundo maior parceiro comercial dos Estados Unidos em 2017, o terceiro maior mercado de exportação e, de longe A maior fonte de importações. A tremenda expansão dos laços econômicos entre os EUA e a China - que se acelerou com a entrada da Chinas na Organização Mundial do Comércio em 2001 - é evidente no aumento de mais de 100 vezes no comércio total entre as duas nações, de 5 bilhões em 1981 a 559 Bilhões em 2017. Política de Moeda da Chinas Uma pedra angular da política econômica da China é gerenciar a taxa de câmbio do yuan para beneficiar suas exportações. A China não tem uma taxa de câmbio flutuante determinada pelas forças do mercado, como é o caso das economias mais avançadas. Em vez disso, ele classifica sua moeda, o yuan (ou renminbi), para o dólar americano. O yuan estava vinculado ao dólar em 8,28 dólares ao dólar por mais de uma década a partir de 1994. Foi apenas em julho de 2005, devido à pressão dos principais parceiros comerciais chineses, que o yuan foi autorizado a valorizar 2,1 contra o dólar, E também foi movido para um sistema de flutuação gerenciado contra uma cesta de moedas principais que incluía o dólar dos EUA. Nos próximos três anos, o yuan foi autorizado a apreciar cerca de 21 para um nível de 6,83 para o dólar. Em julho de 2008, a China interrompeu a valorização dos onu enquanto a demanda mundial de produtos chineses caiu devido à crise financeira global. Em junho de 2010, a China retomou sua política de mover gradualmente o yuan, e em dezembro de 2017, a moeda havia se acumulado em cerca de 12 a 6.11. O valor verdadeiro do yuan é difícil de verificar e, embora vários estudos ao longo dos anos sugerem uma ampla gama de infravaloração - de até 3 até 50 - o acordo geral é que a moeda está substancialmente subvalorizada. Ao manter o yuan em níveis artificialmente baixos, a China torna suas exportações mais competitivas no mercado global. A China consegue isso, fixando o yuan ao dólar norte-americano a uma taxa de referência diária estabelecida pelo Peoples Bank of China (PBOC) e permitindo que a moeda flutue dentro de uma faixa fixa (fixada em 1 de janeiro de 2017) em ambos os lados da Taxa de referência. Porque o yuan apreciaria significativamente o dólar se fosse permitido flutuar livremente, a China aumenta o seu aumento comprando dólares e vendendo yuan. Essa implacável acumulação de dólares levou as reservas de divisas da China a crescer até 3,82 trilhões no quarto trimestre de 2017. A China vê o foco nas exportações como um dos principais meios para alcançar seus objetivos de crescimento a longo prazo. Este ponto de vista é apoiado pelo fato de que a maioria das nações da era moderna, notadamente os Tigres Asiáticos, alcançaram aumentos sustentados nas rendas per capita para seus cidadãos, principalmente através do crescimento orientado para a exportação. Como resultado, a China resistiu consistentemente aos pedidos de revisão substancial do yuan, uma vez que tal reavaliação poderia afetar negativamente as exportações e o crescimento econômico. O que poderia, por sua vez, causar instabilidade política. Existe um precedente para essa cautela, passando pela experiência japonesa no final dos anos 1980 e 1990. A apreciação 200 no iene em relação ao dólar de 1985 a 1995 contribuiu para um período deflacionário prolongado no Japão e uma década perdida de crescimento econômico para essa nação. A ascensão íngreme dos ienes foi precipitada pelo 1985 Plaza Accord. Um acordo para depreciar o dólar para conter o crescente déficit da conta corrente dos EUA e os excedentes maciços da conta corrente no Japão e na Europa no início da década de 1980. Demandas nos últimos anos pelos legisladores dos EUA para revalorizar o yuan cresceram diretamente na proporção do déficit comercial crescente da China com a China, que subiu de 10 bilhões em 1990 para 315 bilhões em 2017. Os críticos da política cambial da China afirmam que o yuan subavaliado exacerba a globalização Desequilibra e custa empregos. De acordo com um estudo do Economic Policy Institute em 2017, os EUA perderam 2,7 milhões de empregos - principalmente no setor manufatureiro - entre 2001 (quando a China entrou na OMC) e 2017, resultando em 37 bilhões de perdas salariais anuais porque esses trabalhadores qualificados deslocados Teve que se contentar com empregos que pagaram muito menos. Outra crítica à política monetária da China é que isso dificulta o surgimento de um forte mercado interno de consumidores no país, porque: a) o baixo yuan encoraja o excesso de investimento no setor de produção de exportação de Chinas à custa do mercado doméstico eb) o subvalorizado A moeda torna as importações para a China mais caras e fora do alcance do cidadão comum. Implicações da revalorização de Yuan No geral, os efeitos da política cambial da China são bastante complexos. Por um lado, o yuan subavaliado é semelhante a um subsídio à exportação que dá aos consumidores dos EUA acesso a produtos manufacturados baratos e abundantes, reduzindo assim suas despesas e o custo de vida. Além disso, a China recicla seus enormes excedentes de dólar em compras de títulos do Tesouro dos EUA, o que ajuda o governo dos EUA a financiar seus déficits orçamentários e mantém baixos os rendimentos das obrigações. A China era o maior detentor mundial de títulos do Tesouro dos Estados Unidos em novembro de 2017, com 1,317 trilhões ou cerca de 23 do total emitido. Por outro lado, o baixo yuan faz com que as exportações dos EUA para a China sejam relativamente caras, o que limita o crescimento das exportações dos EUA e, por conseguinte, ampliará o déficit comercial. Conforme observado anteriormente, o yuan subavaliado também levou à transferência permanente de centenas de milhares de empregos de produção nos EUA. Uma reavaliação substancial e abrupta no yuan, embora improvável, tornaria as exportações chinesas não competitivas. Embora a inundação de importações baratas para os EUA diminua, melhorando o déficit comercial com a China, os consumidores dos EUA teriam que fornecer muitos de seus produtos manufaturados - como equipamentos de informática e comunicações, brinquedos e jogos, vestuário e calçados - de outros lugares. A revalorização de Yuan pode fazer pouco para conter o êxodo de empregos de fabricação dos EUA, no entanto, uma vez que estes podem simplesmente passar da China para outras jurisdições de baixo custo. Fatores atenuantes e Glimmers of Hope Existem alguns fatores atenuantes e reluzentes de esperança sobre a questão da reavaliação do yuan. Um número de analistas sustentam que uma das razões para o enorme aumento das importações dos EUA da China deve-se às cadeias de suprimentos globais. Especificamente, uma proporção significativa dessas importações são de empresas multinacionais com sede na China que usam instalações localizadas no país como ponto de montagem final para seus produtos. Muitas dessas empresas mudaram suas instalações de produção de países de maior custo, como Japão e Taiwan para a China. Além disso, o aumento do superávit da conta corrente de Chinas e o crescimento das reservas cambiais diminuíram consideravelmente nos últimos anos. Então, apesar de o yuan se ter apreciado em menos de 4 contra o dólar em 2017-13, alguns analistas pensam que a moeda não está tão subestimada quanto anteriormente. O PBOC disse em novembro de 2017 que a China não vê nenhum benefício adicional para aumentar suas participações em moeda estrangeira. Isso foi interpretado como um sinal de que o dólar comprado que o limite do crescimento dos yuans pode ser reduzido, permitindo que a moeda aprecie gradualmente. Por último, as preocupações de que a China pode despejar suas participações em títulos do Tesouro dos EUA no caso de reavaliação de yuan parecerem em grande parte exageradas. O tamanho das próprias explorações do Tesouro da Chinas é um argumento contra a revalorização repentina do yuan, uma vez que um aumento de 10 na noite da noite se traduz em uma perda nocional de 130 bilhões nas reservas do Tesouro denominadas em dólares dos EUA. Pouco a ganhar pelos legisladores dos EUA tentando obter o Tesouro dos EUA para citar a China como um manipulador de moeda ou através da apresentação de contas no Congresso que visam forçar o ritmo da reforma monetária da Chines, já que estas só podem fortalecer a determinação de Chinas de levar seu próprio tempo Para alterar sua política monetária. As cabeças mais frias precisam prevalecer quando se lida com esta questão ardente, pois o pior cenário seria uma guerra comercial acrimoniosa entre as duas maiores economias do mundo. Uma guerra comercial criaria turbulências financeiras globais e causaria estragos nas carteiras de investimentos, além de resgatar o crescimento econômico global e talvez até desencadear uma recessão. Mas esse cenário assustador é bastante improvável, mesmo que a retórica seja aumentada por ambos os lados. O resultado mais provável no futuro é uma apreciação gradual do yuan, acompanhada do desmantelamento medido dos controles cambiais, à medida que a China se move em direção a uma moeda livremente conversível. Por isso, pode demorar alguns anos antes de o yuan terminar o seu tango com o dólar e liderar por conta própria. Com três lugares para preencher o conselho dos FED, o presidente Trump é uma grande oportunidade para colocar seu carimbo na política do Fed. A desmonetização das Índias significa que está despojando uma unidade monetária de seu status como moeda legal, sempre que necessário. Muitos jovens torcedores também são pro-Bitcoin. As folhas de pagamento não agrícolas vieram em 227k versus as expectativas de 175k, o desemprego aumentou ligeiramente para 4.8. Essas etapas farão de você um comerciante mais disciplinado, mais esperto e, em última instância, mais rico. Faça decisões comerciais mais educadas, identificando grandes pontos decisivos.
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